최고 수준의 친환경 투자 신뢰: 재생 에너지 인프라 펀드는 6%의 수익률을 자랑합니다.

영국의 에너지 믹스는 석탄과 가스에서 재생 에너지로 전환하는 과정에 있으며, 한동안 지속되어 왔다. 2020년 1/4분기 동안 영국 발전량의 47%가 풍력 및 태양열에서 나왔다.

바이오매스나 수력과 같은 재생 에너지의 모든 공급원이 포함되면, 2040년까지 우리 전력의 약 80%가 재생 에너지에서 나올 것으로 예측된다. 

이러한 약속은 태양열과 풍력으로 인한 에너지 수요가 급증하고 있을 뿐만 아니라, 그러한 사업들은 재생 의무 증명서와 같은 정부 계획을 통해 부분적으로 보조되고 있다는 것을 의미한다. 많은 사업들은 투자 차량들에 의해 뒷받침된다.

투자신탁(마지막 설명자 상자 참조)은 전문직과 개인투자자 모두에게 전문가 부문에 대한 노출을 얻을 수 있는 인기 있는 방법이다. 

투자 신탁의 상급 기관인 투자 기업 협회의 애너벨 브로디 스미스는 투자 회사 산업의 녹색 변혁이 '몇 년 동안 진행되어 왔다'고 말했다. 

"최근 우리는 신뢰할 수 있고 매력적인 수익률을 제공하고 풍력, 태양열 농장, 에너지 저장소와 같은 자산에 투자하는 재생 에너지 인프라 투자 기업에 대한 강한 투자 수요를 보고 있습니다."라고 그녀는 말한다.    

그리고 투자자들은 쉽고 빠르게 주식을 사고 팔 수 있지만 펀드 매니저들은 항상 그들의 포트폴리오를 장기적인 관점에서 볼 수 있고, 투자금을 팔거나 많은 현금을 보유하도록 강요받지 않기 때문에 신탁은 인프라 프로젝트에 잘 맞는 수단이다.

"이것은 매각에 오랜 시간이 걸릴 수 있는 녹색 인프라나 부동산과 같은 자산에서 특히 중요하며, 우리가 최근에 오픈 엔드 부동산 펀드에서 보았던 것처럼 투자 회사가 중단되는 위험을 피할 수 있습니다."라고 브로디 스미스는 덧붙인다.

최근 '이것이 돈'이라고 설명한 옥토퍼스 그룹의 공동 창업자 크리스 훌라트는 재생에너지 신탁이 수익을 추구하는 투자자들에게 기회를 제공하는 이유를 설명하면서 '결국 유동성에 관한 것'이라고 말한다.

'개방형 펀드는 매일 거래되는 주식이나 채권과 같은 것에 잘 어울린다. 이는 투자자가 돈을 인출하고 싶다면 펀드매니저가 그 주식들을 아주 쉽게 팔고 돈을 돌려줄 수 있다는 것을 의미하기 때문이다.'라고 그는 설명한다. 

 

재생에너지 자산은 빠르게 사고팔 수 없거나, 소액으로 팔 수 없기 때문에 상당히 차이가 있습니다. 그렇기 때문에 폐쇄된 종단투자신탁은 자산을 매입하기 위해 자본금을 조달한 다음 고정주식수를 발행하는 완벽한 수단이다.'

재생 에너지는 또한 소득을 유지할 수 있다는 투자 신탁의 명성에 적합하다. 대부분의 비용이 고정되고 설정 시 부담되기 때문에, 일단 그러한 프로젝트를 실행하면 전력망에 의해 에너지 비용을 지불받으면서 일정한 소득 흐름을 창출할 수 있다. 

펀드칼리버의 연구 애널리스트인 크리스 살리흐는 현금과 회사채 금리가 2%로 0%인 세상에서 '이 자동차들은 일반적으로 어떤 가격에 지불하느냐에 따라 5% 이북에서 지불한다'고 말한다. 

로완 다팅턴의 투자 이사인 팀 코커릴은 투자자들의 매력은 '안정적인 출처, 종종 준정부, 그리고 물리적 자산 기반에서 얻는 높은 수입'이라고 말한다. 그는 올해 배당을 줄인 사람은 아무도 없다고 본다. 그러나 그들은 위험이 없는 것은 아니다. 

'자본증가 측면에서는 이 차량들이 소득에 관한 것이고 주식에 비해 방어적인 특성을 가지고 있기 때문에 단지 완만한 절상만을 기대하는 것이 최선이라고 생각한다'고 그는 덧붙였다

정부 보조금도 정치의 손아귀에 있다. 그러나 분석가들은 영국의 탄소 배출 공약이 정치적 합의를 누리기 때문에 그 위험은 제한적이라는 데 동의하는 경향이 있다.

신뢰는 또한 더 초기 단계이지만 에너지 효율과 스토리지 하위 부문에서 시작되고 있습니다. 풍력 및 태양광 발전 비용은 계속 하락하고 있지만, 필요한 경우 전력을 너무 많이 소모하지 않고 공급해야 하는 과제가 있습니다. 

바이오매스와 배터리 스토리지와 같은 새로운 기술들이 기본 비용 하락을 경험함에 따라 그것들은 더욱 두드러지게 될 것이다.  

마지막으로, 환경 소관이 더 넓은 투자 신탁도 있는데, 이는 녹색 사업 관행으로 세속적인 전환으로부터도 혜택을 받을 수 있다. 

오프엔드펀드 전용으로 이전 작품에서 확인된 것과 유사하게, 이러한 신탁은 환경에 초점을 맞춘 다양한 하위 부문과 기술에 종사하는 기업에 투자하려고 한다. 이러한 신탁은 재생 에너지 신탁과는 대조적으로, 일반적으로 소득보다는 성장에 더 맞춰질 것이다.    

야누스 헨더슨 투자신탁의 이사이자 책임자인 제임스 드 소스마레즈는 환경문제에 대한 관심이 빠르게 증가하고 있으며, 이를 증명할 수 있는 ESG 각도로 투자신탁의 성장이 기대된다고 말한다. 

투자자들은 투자신탁의 기초자산이 항상 주식인 것은 아니지만, 신탁자체는 주식으로 거래를 하고 더 넓은 정서에 부딪힐 수 있다는 것을 기억해야 한다.

이들 신탁 중 상당수는 3월 대유행에 힘입어 주식시장이 급락한 밸류에이션이 거의 반토막이 났다.

당신의 연간 수익에서 나오는 수수료인 지속적인 요금은 거의 모두 1%를 상회하는데, 일부 투자자들은 이 요금은 비싸다고 간주한다. 이것에 대해 불평하는 사람들은 우리의 다음 작품의 주제가 될 트래커 펀드와 ETF를 찾을 것 같다. 

설비투자사업의 투자실태에 관한 연구

익숙한 투자업계 단서가 그러하듯 과거 실적은 미래 수익률을 장담할 수 없다. 하지만 밖에 있는 것을 보는 면에서는 확실히 출발이다.

우리는 AIC에 지난 3년간 2개의 하위 부문(환경 및 재생 에너지 기반 시설)에서 가장 우수한 성과를 거둔 펀드에 대한 수치를 산출해 줄 것을 요청했습니다.      

 

의 하위 부문(환경 및 재생 에너지 기반 시설)에서 가장 우수한 성과를 거둔 펀드에 대한 수치를 산출해 줄 것을 요청했습니다.      

성장 지향성이 높은 '환경' 신탁은 3년 총 수익률에 의해 주문되는 테이블의 상단을 향해 앉는다. 반면 재생 에너지 신뢰는 해가 갈수록 더 높은 수익률을 자랑한다.

또한 시간이 지남에 따라 수익률의 변동성이 상당히 나타나고 있습니다. 멘하덴 캐피탈 신뢰는 3년이 훨씬 넘었지만 1년, 5년 동안 훨씬 더 저조한 모습을 보이고 있습니다. 이는 부분적으로 대폭적인 할인율을 설명합니다.    

다른 두 가지 환경신탁은 올해 코비드 사태로 촉발된 지속가능성에 대한 새로운 집중에 의해 한 방 먹혔다. 

임팩스 환경 시장은 환경 문제에 대한 해결책을 제시하는 기업에 투자함으로써 장기적인 자본 성장을 목표로 한다. 2002년 출범한 이 신탁은 18년의 실적을 갖고 있지만 2016년 이후 실적은 힘에서 힘으로 나아갔다.

또한 여러 회사에 투자하여 제조 및 공급 체인의 에너지 효율을 높이며, 이는 전염병 이후의 세계에서 핵심이 될 것입니다.

오랫동안 지속되어 온 목성 그린은 코비드에 비추어서 중소·비상장 기업과 신흥 시장으로 전환되었다. 지난 1년 동안 할인가에서 프리미엄 지역으로 옮겨갔지만 지난 10년 동안 경쟁사인 임팩스에 가려 실적이 무색해졌다. 

리네블러트 트레이스 

이것들에 대한 프리미엄은 수익률과 마찬가지로 두둑할 수 있다. 

유니콘 마스터트러스트를 운영하는 피터 월스는 많은 신탁사들이 높은 프리미엄 등급을 매기는 것은 '저수익률, 배당감소, 소득욕구 환경에서의 매력적인 수익률'과 'ESG가 잘 팔리고 있기 때문'이라고 말한다.

팀 코커릴은 보험료가 '고수익률과 ESG가 주류를 이루었기 때문에 발전, 초저금리, 그리고 이러한 자산에 대한 수요를 감안할 때, 어떤 면에서는 궁극적인 ESG 투자라고 할 수 없다'고 말한다.

피터 월스는 태양열, 풍력, 에너지 저장 및 효율성 등 각 분야의 리딩 신뢰도가 각각 Bluefield Solar, Greencoat Wind, Gresham House Energy Storage, SDCL 에너지 효율 소득이라고 생각한다. 후자의 두 사람은 너무 어려서 우리 표에 등장할 수 없다.   

좀 더 깊이 파고들면서, 코커릴은 그들이 지불하는 수입과 그들의 자산 혼합의 신뢰성의 측면에서 재생 에너지 부문 내의 신탁 사이의 차이를 이해하는 것이 중요하다고 말한다 - '바람인가, 태양인가, 아니면 스프레드인가?' 

그는 "JLEN 환경자산은 그 부문에서 가장 폭넓게 다변화되어 있으며, 예를 들어 풍력 발전은 포트폴리오의 36%이며, 5.7%의 수익률을 보이고 있지만 19%의 프리미엄은 가파르다"고 설명한다.

'갱신형 인프라스트럭처 그룹은 16%의 프리미엄과 5.1%의 수익률을 보이고 있다: 그것은 거의 75%의 바람을 타고 투자되기 때문에 JLEN과는 상당히 다르다. 소득 관점에서 TRIG는 현재 고정관세로부터 수입의 80%를 얻고 있다 - 이는 소득 투자자에게 선호되는 것으로 해석될 수 있다 - 반면 JLEN은 4를 가지고 있다.8%.' 

Holland는 이러한 꾸준한 투자가 저탄소 경제로의 전환에서 폭발적인 성장을 원하는 사람들에게 덜 흥미로울 수 있다고 경고한다.

그는 "투자자들의 주된 과제는 그러한 자산에 대한 수요가 상장된 재생가능 인프라 기업들이 순자산 가치에 막대한 보험료를 지불하고 거래한다는 것을 의미한다는 것이다"라고 말한다. '사실 영국 시장에 상장된 평균 재생가능 인프라 기업은 13.6%의 프리미엄으로 거래되고 있다.

'많은 투자자들이 이것에 대해 불평할 수도 있지만, 당신은 여전히 평균 5% 이상의 수익률을 얻고 있고, 이것은 매우 안전하며, 따라서 조심스러운 소득을 추구하는 사람들은 그 보험료가 지불할 가치가 있다고 느낄 수 있다.' 

빅 프레미엄에 따라 인베스터가 꺼져야 할까요?

보험료를 두 배로 올리면 투자금을 '과다 지불'하는 것을 두려워하는 소매업 투자자를 막을 수 있다.

Cockerill은 어떤 회사 지분과 마찬가지로 투자 특성이 귀사의 포트폴리오에서 구체적인 요구 사항을 충족하는지 여부에 따라 다르다고 말합니다: '자산 등급, 지역, 펀드별로 다양화가 중요합니다. 소득이 필요하거나 방어적 자산이라면 고려할 가치가 있다.'

또한 변동할 수 있는 보험료의 하락을 기다릴 가치가 있다. 그래서 매수할 기회가 생길 수 있다.

재생 에너지 부문에 대한 신뢰는 해당 부문과 소득에 대한 노출을 원하는 기관 투자자와 펀드 매니저가 선호하며, 이들의 매수 비중은 때때로 개인 투자자들에게 단기적으로 신뢰의 가격과 프리미엄을 왜곡시킬 수 있다.    

펀드칼리버의 연구 애널리스트인 Chris Salih는 신뢰주가가 수주 또는 수개월 내에 NAV에서 상당히 유의적으로 움직일 수 있기 때문에 투자자들은 최근의 평균보다 낮은 프리미엄을 얻을 수 있다고 관측한다. 

그는 그린코트 UK Wind and Forevis Solar가 연중 대부분보다 낮은 보험료로 거래되고 있다고 지적한다. 

'JLEN 환경자산그룹은 큰 신뢰이지만 현재 프리미엄이 워낙 높아 4년치 소득을 포기하는 것과 맞먹는다'고 살리흐는 말한다.

EQ 인베스터스의 앤드루 리즈 투자 매니저도 '신재생 인프라 분야의 많은 새로운 투자 회사들이 시장에 나오기를 기대하고 있어 공급이 증가함에 따라, 이 부문의 보험료가 줄어들 수 있다는 것을 분명히 알아야 한다'고 말한다. 

블록에 대한 새로운 시도

이 표에는 3년이 채 안 된 많은 신뢰가 배제돼 있다.  최근에는 아퀼라 유럽 재생 에너지, US Solar, 옥토퍼스 재생 에너지 등 새로운 출시(또는 IPO)로 핫 섹터였다.  다우닝 리뉴얼 앤 인프라는 바로 지난 주에 출시되었습니다.

피터 월스는 모험적이고 잘 연구된 투자자에게 가능한 한 가지 접근방식은 프리미엄이 작아질 것이기 때문에 새로운 이슈와 이차 이슈를 사는 것이라고 관측한다.

그는 또한 에코핀 미국 재생 에너지와 빅토리힐 글로벌 지속 가능 에너지 기회에 대한 새로운 이슈가 있다고 언급했다. 

한편, 최근 또는 라이브 2차 이슈로는 Bluefield Solar, Gresham House Energy Storage, Gore Street Energy Storage 등이 있습니다'라고 그는 덧붙인다.     

Salih는 또한 다우닝에 대해 많은 기대를 하고 있는 변동으로 언급하고 있다: '당신이 그 경우에 얻는 것은 프리미엄이 아니지만, "con"은 모든 IPO 자금을 밤 사이에 자산에 투자하지 않기 때문에 높은 첫 해 수익률을 거두지 못할 것이라는 것이다.

'에코핀 US 리뉴얼 인프라 트러스트는 또 다른 예이다: 이 미국 신탁 투자자들은 통화 리스크도 어느 정도 가지고 있을 것이다.

Holland는 새로운 자산을 구매하기 위해 줄을 서기 때문에 새로운 공유 이슈도 기존 차량으로부터 꽤 규칙적이라고 덧붙인다.

애널리스트 픽스

앤드리 리즈, EQ 인베스터 

그린코트 UK Wind : 주식시장이나 채권시장과 무관한 일관된 배당금을 전달하는 데 있어 강력한 실적을 보유하고 있습니다. UKW는 그 자체가 연안 및 해상 풍력 발전소에 투자하고 있으며 FTSE 250의 구성 요소이다. 우리는 현금흐름을 모델링하고 재생에너지에 대한 투자에 내재된 여러 가지 리스크를 더 편안하게 할 수 있기 때문에 다른 인프라 펀드에 비해 투자전략의 단순성을 좋아합니다.

우리는 또한 재생 가능한 전기 발전 성장을 이끄는 장기적인 구조적 테마를 믿고 있으며, 2030년까지 모든 영국 가정들이 풍력에너지로 작동한다는 보리스 존슨의 발표를 환영한다. 이러한 정책적 순풍은 앞으로 그린코트 경영진에게 매력적인 기회 세트를 계속 만들어 줄 것이다. 이 회사는 평균적으로 두 자릿수 프리미엄으로 거래되지만 향후 12개월 동안 최대 7억5000만주의 신주를 발행할 수 있다.

임팩스 환경시장=청정에너지 및 에너지효율, 정수처리 및 오염관리, 폐기물기술 및 천연자원관리, 지속가능한 먹거리 등 테마의 솔루션을 제공하는 기업에 투자하는 영국 최대의 환경 집중 투자신탁이다. IEM은 이러한 테마와 연계된 수익의 50% 이상을 보유하고 있는 중소기업과 중견기업에 투자하여 각 테마에 대한 노출의 순도를 유지하는데 도움이 된다.

금융위기 이후 이 신탁은 전략이 투자자들의 높은 관심을 받기 시작한 2018년 중반까지 일관된 할인으로 거래됐고 이후 프리미엄으로 거래됐다. 신탁은 투자자 수요를 충족시키기 위해 프리미엄으로 거래할 때 꾸준히 주식을 발행해 왔다. 

틸리, 제이슨 홀란스  

문어 재생 에너지 기반 시설: 문어는 작년에 등재된 새로운 차량으로 운영 중인 재생 에너지 자산의 포트폴리오를 구축하고 풍력 및 태양열 농장 건설 프로젝트에 투자하고 있습니다. 이 신탁은 영국, 유럽, 호주의 프로젝트에 투자할 것이며 현재 영국, 스웨덴, 스페인 남부에 자산을 보유하고 있다.

그린코트 UK Wind: 영국에 초점을 맞춘 좀 더 성숙한 차량으로, 8.4%의 프리미엄으로 거래되지만 5.3%의 수익률을 내고 있다.

투자 거래 확대 

투자신탁은 기업으로 구조화돼 증권거래소에 상장·거래되는 펀드다. 가장 오래된 것은 19세기에 영국 투자자들로부터 글로벌 프로젝트 자금을 마련하기 위해 설립되었으며, 일부는 수십 년 동안 배당을 지급하고 늘려왔다.

투자자들의 자금이 펀드 안팎에 유입되면서 관리자가 보유지분을 늘리거나 줄일 필요가 없어 '폐쇄형' 펀드라고도 불립니다. 발행주식수가 늘어나지 않는 한 발행주식수는 변동이 없을 것이다.

따라서 개방형 펀드와는 달리 비한정 또는 급격한 자본 유입이나 유출의 대상이 아니며 많은 전문가들이 장기적인 투자를 위해 선호하는 수단이다.

신뢰는 종종 개방적 또는 OEIC의 상대보다 더 좋은 성과를 거두는데, 특히 독립적 연구에 의해 확인된 장기간에 걸쳐 더욱 그렇다. 야누스 헨더슨 인베스터스의 제임스 드 소스마레즈는 투자신탁에 부가된 세 가지 주요 혜택을 추가로 파악한다.

그는 "폐쇄적인 구조를 가진 기업들인 만큼 펀드매니저가 그 부채의 비용보다 더 큰 수익을 올릴 목적으로 투자를 하기 위해 장기적 투자의 관점에서 돈을 빌릴 수 있다는 의미"라고 말한다.

둘째, 투자신탁은 양호한 연도에 최대 15%의 소득을 보유할 수 있고, 이를 세입 예비비로 보유할 수 있으며 어려운 연도에 사용할 수 있기 때문에 순환을 통해 꾸준하고 상승하는 소득을 전달할 수 있다.

그리고 마지막으로 그는 '투자신탁에는 독립된 이사회가 있는데, 그 책임에는 항상 펀드매니저를 회계에 맡기고 경쟁적 수수료 기반을 보장함으로써 주주들의 최선의 이익을 위해 행동하는 것이 포함된다'고 결론짓는다.

그러나 상장주로서 IT는 시장심리가 더 넓어지기 때문에 주식시장 매도세에 시달릴 수 있다. 또한 그들이 때로는 호재이면서도 투자 자금을 조달하기 위해 빌릴 수 있다는 사실이 그들의 위험 프로파일에 더해질 수 있다. 

마침내 '프리미엄'에 대한 거래가 이루어졌다. 이는 투자자에 대한 그들의 인기가 주가를 상승시키고 신탁의 시가총액이 펀드가 보유한 기초자산의 가치보다 높다는 것을 의미한다. 

따라서 개인 투자자들은 그들이 그들의 투자에 대해 '과잉 지불'하고 있다고 느낄 수 있다.